谷歌日前公布了能让科学家能更方便地使用量子计算机的源代码软件，供用户免费使用，此举旨在推动新兴的量子计算机产业的发展。化学家和材料学家可以利用谷歌软件改编算法和方程，使之能在量子计算机上运行。谷歌发布量子软件，正值谷歌、IBM、英特尔、微软和D-Wave大力推动量子计算机开发，使之能运行商业应用之际。
目前我国在量子计算机研发方面处于国际领先地位，世界上第一台超越早期经典计算机的光量子计算机今年5月在中国诞生，该计算机由中科大、中科院-阿里巴巴量子计算实验室、浙江大学、中科院物理所等协同完成。机构认为，量子计算机理论上具有超快的并行计算和模拟能力，或是实现真正意义上的人工智能的关键所在。
公司自2014年启动战略转型至今,作为国产高端UPS龙头,公司在传统的金融、通信领域稳定增长的基础上,通过UPS电源技术的深厚积累布局分布式光伏、微网、储能等进军新能源,通过布局IDC及外延战略进军云计算,初步形成一体（UPS）两翼（云计算+新能源）的战略格局。
公司2017年半年报中,归母净利润同比增长505.88%,达2.77亿元,其中转让中经云股权获得元投资收益,以及天地股权溢价1.2亿,合计2.56亿元投资收益。扣非后,净利润同比增长45.33%,各项业务营收均保持正向增长。
公司半年报中披露,数据中心业务营收占比进一步提升,我们认为,数据中心业务的发展为公司业绩带来新增长,同时也为后续发展打下基础。
各业务之间协同性明确,一方面,深耕电力多年的技术积累和UPS电源作为数据中心的生命线环节至关重要;另一方面,公司新能源业务旗下控股子公司康必达控制为数据中心业务提供24x7设备。公司从早期代建,到如今自主投资建设运营数据中心具备真正意义上的整体解决方案优势进一步凸显。
公司目前已在北上广自建三大云计算中心,协同成都数据中心集群完成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群。同时依靠战略并购增强公司市场占有率以及行业地位,进一步提升公司核心竞争力。公司以6.38亿现金收购IDC服务商天地剩余75%股权,从而达到100%控股。天地承诺2017-2019年净利润分别为5000万、7000万和9000万。5月份并入上市公司,预计全年贡献利润约4000万。数据中心业务作为公司近年来发展最为迅猛、整体战略清晰的业务板块有望保持快速发展。
短期看投资收益及天地并表带来利润巨大弹性,机柜规模逐渐扩张产生规模效应以及IDC业务催化公司业绩高速增长,长期看公司一体两翼的持续推进。预计公司2017-2019年EPS分别为1.74元、1.10元、1.24元,给予“增持”评级。
Q3单季度收入同比增长67%,推测云计算业务进入收获期!前三季度收入37.89亿元,同比增加43.15%。单季度收入16.29亿,同比增加67.17%。服务器的收入一般在4季度结算,15和16年曙光三季度收入均少于二季度。公司的三季度销售收入增加原因推测为市场逐步整合,且云计算业务进入收获期。根据半年报,2017年上半年,公司针对基于英特尔和AMD全新处理器的计算平台进行了新品研发,推测为技术迭代推进产业整合。
费用管控出色,高开发支出体现技术积累进一步深厚。前三季度,公司营业成本为31.36亿元,同比增加49.9%,推测增速较快原因为云计算业务主要收入确认在四季度,前三季度均为成本投入。销售费用2.18亿元,同比增加12%;管理费用0.86亿,同比增加6.17%,费用管控出色。开发支出2.28亿,同比增加122.27%,体现基于未来的研发持续加码。
扣除投资收益变化前三季度利润总额同比增长59%。上年同期的3340万投资收益来源于天津海光其他股东溢价增资,今年的投资收益为-590万元,扣除投资收益变化,2017年前三季度利润总额为1.08亿元,去年同期为0.68亿元,同比增长59%。
营业外收入的减少为会计标准调整。预计还会有部分退税在Q4体现。新的会计标准调整将退税计入其他收益,加回营业外收入会3640万元,去年同期3581万元,由于收入的大幅增加,预计将会有部分退税收入在Q4体现。
X86芯片国产化、人工智能算力领军,一年目标市值420亿元,维持“买入”评级!公司处于芯片国产化、人工智能推进全行业浪潮之巅。综合详细考虑海光芯片、考虑云计算、存储对业务影响,对收入、毛利率、费用、少数股东权益充分假设,预计2017-2019年公司营业收入分别为55.0/77.1/104.2亿元,预计归属上市公司股东的净利润分别为2.94/5.35/10.08亿元,对应PE为87X/48X/26X,一年目标市值420亿元,维持“买入”评级。
华工科技子公司华工正源的首席科学家王肇中教授正在研制的量子点激光器正是服务于国家的量子通信系统，属于量子通信中所需要的量子点激光器。能在高速光通信、量子通信、图像显示、、高功率激光武器等领域发挥巨大的应用。
激光加工需求大增。公司围绕激光技术应用,是全产业链的整合模式。在小功率激光方面,今年OLED加工需求显著提升,叠加A 客户份额大幅提升,全面进入到整机组和部件组,订单规模大增;高功率激光方面,公司“白车身激光焊接” 技术,打破国外行业垄断,国内市场份额稳居第一。
传感器及光通信触及新领域。传感器方面,公司为全球最大的温度传感器供应商,是Tesla 核心供应商,同时发力小家电领域;光通信器件业务稳中有升,扩大PON 产品线开发实力,完善公司智能终端产品线。
募投项目将产能,公司前景广阔。2016下半年,公司发布定增预案,计划募集18亿元投向激光材料加工、传感器及光通信业务。目前,公司定增已于今年9月获批。项目建成达产后,预计每年为公司增厚41.38亿收入及3.92亿净利润,带动盈利水平显著提升。
财务预测与投资。预测公司2017-2019年EPS 分别为0.40、0.60、0.92元,基于可比公司估值以及公司成长性,我们给予目标价21.69元,对应17/18/19年估值分别为54/36/24倍,首次给予买入评级。
推荐：